Pengalaman Saya Menerima Saham Bonus CLEO (Part 2)

Ini merupakan tulisan bersambung, jika belum membaca tulisan sebelumnya bisa cek di link berikut.

Itu baru satu kerugian yang muncul saat harga saham yang disesuaikan mulai diterapkan di bursa. Lalu, ada kerugian lain yang mungkin muncul saat investor menerima saham bonusnya akibat metode pencatatan saham oleh sekuritas. Perlu diketahui bahwa rata-rata sekuritas menggunakan metode rata-rata atau average untuk menghitung harga perolehan (atau harga beli) dari saham yang kita pegang. Misalnya hari ini kita beli saham CLEO dengan harga Rp600 per lembar sebanyak 1 lot. Lalu besok kita beli lagi saham CLEO dengan harga Rp610 per lembar sebanyak 1 lot. Total kita memiliki 2 lot saham CLEO dengan harga perolehan Rp610+Rp600 dibagi dua, alias sama dengan Rp605 per lembar saham.

Hal yang sama juga berlaku untuk investor yang menerima saham bonus. Bayangkan, awalnya investor tersebut pegang saham CLEO dengan harga Rp300 per lembar saham (anggaplah dia belinya sudah lama sekali), lalu dia menerima saham bonus dengan harga Rp735. Harga perolehan saham yang ia pegang akan menjadi Rp300+Rp735 dibagi 2, alias sama dengan Rp517,5. Sebenarnya, hal ini tidak menimbulkan masalah, jika harga pasar saham tidak berubah. Bahkan bisa menguntungkan jika harga sahamnya mengalami kenaikan. Ilustrasinya bisa dilihat pada tabel berikut:

Analisis saham bonus CLEO, dengan asumsi harga pasarnya tetap
Analisis saham bonus CLEO jika harga pasarnya tetap (klik gambar untuk memperbesar)

Jika diperhatikan, 1 lot (atau 100 lembar) saham CLEO dengan harga perolehan Rp300 per lembar, sebelum pemberian saham bonus, harga pasarnya adalah Rp147.000. Setelah pembagian saham bonus, dengan asumsi harga pasarnya disesuaikan menjadi Rp735 per lembar, maka harga pasar 2 lot (200 lembar) saham CLEO dengan harga perolehan Rp517,5 adalah Rp147.000. Alias investor hanya menderita kerugian secara persentase saja. Persentase keuntungannya turun dari yang awalnya 390% menjadi 42%, sedangkan nilai pasar seluruh saham CLEO yang ia miliki tetap Rp147.000. Jika ia menjual seluruh sahamnya saat itu, ia tetap menerima uang Rp147.000, alias sama sebelum ada pemberian saham bonus.

Tetapi, inilah yang biasanya terjadi di lapangan: Harga perolehan yang tercatat di akun investor naik, sedangkan saat aksi pembagian saham bonus (biasanya selang beberapa hari setelah penyesuaian harga pasar), harga saham akan cenderung turun, bahkan sebelum investor menerima saham bonus tersebut. Artinya, ada pengurangan unrealized return (unrealized return adalah keuntungan yang 'kelihatan' sebelum saham dijual) yang diperoleh investor. Itulah yang saya rasakan sebagai investor yang juga memegang saham CLEO. Hal ini dapat berakibat buruk untuk seseorang yang bergantung pada persentase unrealized return yang tampil pada akun sekuritas mereka (misalnya: mahasiswa yang sedang mengerjakan tugas pasar modal)

Lalu bagaimana setelah investor menerima saham bonus tersebut? Apakah harga pasar sahamnya naik? Sejauh pengamatan saya, sampai artikel ini ditulis, saham CLEO cenderung turun hingga menyentuh harga Rp615 per lembar saham. Jika harga saham CLEO sebesar Rp615 itu kita masukkan pada contoh di atas, maka investor tersebut akan mengalami hal berikut:

Analisis saham CLEO dengan asumsi harga pasarnya turun (dan ini yang terjadi)
Analisis saham CLEO, dengan asumsi harga pasar sahamnya turun (klik gambar untuk memperbesar)

Unrealized return yang diperoleh investor tersebut menyusut dari yang awalnya 42% menjadi 19%. Tentu penurunan persentase ini cukup jauh dan lumayan besar (ingat, ilustrasi ini hanya menggunakan 1-2 lot saham, dan ia membeli dengan harga Rp300 per lembar. Bayangkan jika ia punya puluhan atau bahkan ratusan lot dan harga beli atau perolehannya lebih tinggi). Investor yang jarang mengecek akun sekuritas mereka mungkin kaget, karena unrealized return yang awalnya 390% menyusut menjadi 19%. Jika seluruh saham itu dijual, investor itu hanya akan mendapat Rp123.000, bukan Rp147.000, alias ada selisih Rp24.000 (atau 16%).

The bottom line, apakah saham bonus ini merugikan investor? Mungkin dalam jangka pendek investor akan terlihat dirugikan karena harga sahamnya turun. Namun jika perusahaan mampu mempertahankan (atau bahkan meningkatkan) kinerja keuangan mereka, harga sahamnya kemungkinan besar akan naik lagi. Seperti yang sudah pernah saya tulis di sini, CLEO adalah perusahaan dengan kinerja keuangan yang secara historis lumayan bagus, jadi potensi untuk mempertahankan dan meningkatkan kinerja keuangan itu tetap ada. Tapi tentunya hal ini akan memerlukan waktu. Jika investor sudah merasa tidak nyaman dengan penurunan harga saham ini, investor mungkin bisa mengalihkan sahamnya ke saham yang lain. Tapi untuk seorang value investor, mungkin ini menjadi saat yang tepat untuk menunggu.

Disclaimer: Tulisan ini bukan ajakan maupun saran untuk membeli maupun menjual saham CLEO. Keputusan investasi tetap menjadi tanggung jawab masing-masing investor

Komentar

Posting Komentar

Postingan populer dari blog ini

Analisis Prospek Alfamart (AMRT) di Bursa Efek Indonesia

Gambar
Pada tulisan ini saya akan membahas PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk. Perusahaan dengan kode saham AMRT ini mengoperasikan minimarket berjaringan yang cukup terkenal. Yup, AMRT mengoperasikan jaringan minimarket Alfamart.  Alfamart, belanja puas harga pas ... Sebelum lanjut, mari kita membahas sedikit sejarah mengenai AMRT.  PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk. didirikan pada tanggal 22 Februari 1989 oleh Djoko Susanto dan keluarga. Saat awal berdiri, AMRT bergerak pada usaha perdagangan dan distribusi berbagai macam produk. AMRT baru menjalankan bisnis pedagang eceran dengan format minimarket (seperti yang saat ini kita ketahui) pada tahun 2002. Saat itu AMRT mengakuisisi 141 gerai Alfaminimart, dan mengganti namanya menjadi Alfamart seperti yang kita kenal sekarang. AMRT baru melantai di Bursa Efek Indonesia pada tanggal 15 Januari 2009. Berselang lima tahun kemudian, AMRT melebarkan sayap bisnisnya ke negara tetangga, yaitu Filipina. AMRT juga beradaptasi dengan perkembangan teknolo...
Baca selengkapnya

Penjelasan Sederhana tentang Laporan Keuangan

Gambar
Laporan keuangan adalah laporan yang berisikan informasi keuangan dari suatu entitas atau perusahaan yang mengeluarkan laporan tersebut. Informasi keuangan suatu perusahaan seperti jumlah utang, dan informasi apakah rugi atau untung bisa diperoleh dari laporan ini. Informasi yang berdampak pada keuangan perusahaan juga bisa didapatkan dalam laporan keuangan, seperti tahun berdirinya perusahaan dan kasus hukum yang sedang dihadapi perusahaan. Karena ada banyak informasi dalam laporan keuangan, maka ada baiknya investor membaca laporan keuangan. Laporan keuangan yang dirilis oleh perusahaan umumnya ada lima laporan. Lima laporan tersebut adalah laporan laba rugi, laporan perubahan ekuitas, laporan posisi keuangan, laporan perubahan arus kas, dan catatan atas laporan keuangan. Biasanya investor berfokus pada laporan laba rugi dan laporan posisi keuangan. Contoh sampul laporan keuangan Kadangkala, banyaknya laporan keuangan membuat investor pemula bingung. Oleh karena itu, saya mencoba men...
Baca selengkapnya

Mengulik Prospek Saham PT Akasha Wira International Tbk (ADES)

Gambar
Ada banyak saham makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Beberapa diantaranya memproduksi makanan dan minuman yang 'simpel', salah satunya air mineral dalam kemasan. PT Akasha Wira International Tbk adalah salah satu perusahaan yang memproduksi air mineral dalam kemasan di Indonesia. Perusahaan ini melantai di Bursa Efek Indonesia dengan kode ticker ADES. PT Akasha Wira International Tbk berdiri pada tahun 1985 dengan nama PT Alfindo Putrasetia. Perusahaan melantai pada tahun 1994. Di tahun 2004, perusahaan diambil alih oleh Water Partners Bottling S.A. Perusahaan ini adalah perusahaan patungan antara Nestlé S.A. dan Refreshment Product Services (anak perusahaan The Coca Cola Company). Karena diambil alih, maka pada tahun yang sama nama perusahaan berubah menjadi PT AdeS Waters Indonesia Tbk. Perusahaan berganti kepemilikan lagi pada tahun 2008. Kala itu Water Partners Bottling S.A. diakuisisi oleh Sofos Pte, Ltd. Otomatis, ADES tidak dipegang lagi oleh Nest...
Baca selengkapnya